截至3月末，国内一级豆油现货均价8920元/吨，环比下跌810元/吨，同比下跌1835元/吨；三级菜油现货均价9360元/吨，环比下跌1480元/吨，同比下跌4010元/吨；24度棕榈油现货均价7760元/吨，环比下跌530元/吨，同比下跌4915元/吨。
展望二季度，国内油脂市场或将受到全球大豆供应宽松程度收窄的支撑，但也将面临南美大豆集中上市、东南亚棕榈油进入增产季的压力，加之国外金融市场的不确定性，整体或仍以走弱为主。
棕油产量恢复缓慢 后期库存预计逐渐回升
马来西亚棕榈油局（MPOB）报告数据显示，2月份马来西亚棕榈油产量为125万吨，环比减少9.35%；出口量为111万吨，环比减少1.99%；月末库存为212万吨，环比减少6.56%。由于产量和库存低于市场预期，报告影响偏多。
进入3月份，马棕出口受到印尼出口限制和斋月备货的提振，船运调查机构数据显示，3月1日至25日马来西亚棕榈油出口量环比增长11.4%至19.8%；南马来西亚棕榈油公会（SPOMMA）数据显示，3月1日至25日马来西亚棕榈油产量环比降低22.92%，产量恢复不如预期。马棕供需形势趋紧，3月底库存可能继续下降，对棕榈油价格有所支撑。但随着二季度增产季推进，产地棕榈油库存预计逐渐回升。
全球大豆供需收紧 厄尔尼诺利于美豆生产
因阿根廷产区干旱少雨，2022/2023年度全球大豆预期产量持续下调，令全球大豆供应宽松的形势有所收紧。继美国农业部3月供需报告大幅下调全球大豆产量和库存数据之后，3月末美豆季度库存报告和种植意向报告继续释放利多。
美国农业部报告显示，2023年美国农户有意播种8751万英亩大豆，略高于2022年的8745万英亩，但低于市场预期的8823万英亩；截至2023年3月31日，美国大豆库存为16.9亿蒲式耳，同比降低13%。这意味着2023/2024年度美国大豆生产不容任何闪失，使得今年第二季度出现天气市行情的风险加剧。
目前主要气象机构预计，今年春季至夏初气候处于中性状态，之后厄尔尼诺发生概率增加，若今年夏秋季节发生厄尔尼诺，那么，美国中西部潮湿多雨的天气通常将利于美豆的生产。
油脂供需整体宽松 品种走势或将保持分化
展望二季度，国内棕榈油库存仍处于高位，随着进口大豆和进口菜籽到港量大幅提升，国内油脂供应将进一步增加，而疫后餐饮市场恢复缓慢，下游消费仍然受限，食用油市场整体维持供需宽松格局，价格预计延续弱势，具体品种走势因基本面差异保持分化。
豆油：短期油厂开工不稳将支撑豆油市场，但4月中下旬大豆到港供应充裕后，豆油产出将随油厂开工回升保持增量，且受相关油脂价差影响，豆油需求将被菜油和棕榈油替代消费挤压，增库存预期下，豆油市场预计再度转弱。
棕榈油：4月份产地棕榈油复产缓慢，进口利润倒挂下，国内买船较少，而消费转好，去库趋势将支撑棕榈油走势相对偏强，但随着产地斋月后的库存压力显现，5、6月份棕榈油强势或将减弱。
菜油：二季度进口菜籽买船将集中到港，菜油的产出将会进一步增加，虽然部分地区菜豆替代利润现象吸引成交，但主销区菜油价格仍高于豆油，终端企业修改配方的意愿并不强，短期下游消费难以快速提升，菜油库存有望继续增加，价格仍将以走弱为主。
来源：粮油市场报；作者：特约分析师徐双双；农产品集购网转载本文仅为传播更多信息为目的，并不表示本网认可文中作者观点。如因作品内容、版权、稿酬未付和其他任何问题需要同本网联系的，请在30日内进行，联系电话0512-65716709#8012。