消息面，澳大利亚棉区将再迎降雨。据外电11月24日的报道，过去两天，澳大利亚仅15%的产棉区出现少量降雨，雨量在6.4-25.4毫米，为棉农继续棉花播种创造了机会。上周，棉区气温为15-29摄氏度，平均气温低于正常水平，为 18-21摄氏度。截至目前，本月仅昆士兰州和新南威尔士州北部的降雨较多。天气预报显示，一股缓慢移动的降雨云系不久将穿越南部产棉区，未来一周预计有35%的产棉区再次降雨，总降雨量可能在12.7-63.5毫米，对播种有一定影响，但对棉株发芽及早期生长十分有利。预计12月初天气转干时棉花播种方能顺利进行。

    国际市场，11月25日，进口棉中国主港报价全面反弹，但棉商在市场剧烈波动后报价比较谨慎，各品种的涨幅大致为4-6美分，美棉和印度棉的涨幅小于期货。棉价在经过急速下跌之后得到了现货支撑，前期的恐慌情绪有所缓解，如果宏观面不出现新的利空消息，棉价有望企稳。国外棉商表示，美棉供应紧张的状况会一直持续，这从市场提前采购2011年度美棉就可以看出。由于美棉签约量已超八成，后期国际棉价仍会保持坚挺。

    国内市场，昨日国内外期货价格暂时显出企稳迹象，国内某大型纺织企业皮棉收购价格保持稳定，市场信心略有回稳。现货价格仍然保持弱势，棉花企业销售积极性较高，整体报价下调300元/吨以上，但成交清淡。由于棉农惜售，购销价格倒挂，收购市场保持冷清。

    现货报价，美国C/A棉的报价为155.30（美分/磅），折人民币一般港口贸易提货价26439元/吨（按滑准税计算）。澳棉报价为163.70，折人民币一般港口贸易港口提货价27831元/吨。乌兹别克斯坦棉报价为176.70，折人民币一般港口贸易提货价29996元/吨。西非棉的报价为159.00，折人民币一般港口贸易提货价27038元/吨。11月25日，国家棉花价格A指数27789元/吨，下跌464元；B指数27142元，下跌473元。

    行情分析，从基本面来看，目前棉花现货市场购销价格仍在持续下跌300元/吨左右，纱布价格很可能跟进调整，期棉行情阶段性走弱趋势很难改变。昨日郑棉高开减仓回落，收于日内低点附近，成交明显缩量。从资金持仓结构来看，永安日内大幅减持多单，转为锁单状态，目前利于空头一方。整体来看，整理下跌行情仍在继续。

    操作建议，空单持有，日内反弹抛空。