国际汇率市场风云变幻。美欧货币当局释放出继续扩大流动性信号，日本央行祭出零利率政策，韩国、巴西、泰国和新加坡等国均酝酿或采取市场操作影响本币汇率。美元指数持续走低，流动性泛滥，都将提振大宗农产品价格。人民币升值压力不减，上周再创新低，第四季度纺织出口面临困境。

   外盘棉价在美元持续贬值、上周五美国农业部报告刺激下，卸去刹车，美棉12月合约涨至106美分之上，逼向历史高点。

   美国农业部上周五发布的供需报告再度下调2010/11年度棉花库存消费比，其中2009/10年度的期初库存较9月份继续下调约28万包至4669万包，比09/10年度期初库存减少1345万包；2010/11年度 产量预估较9月份下调约27万包，为11667.9万包，消费量则上调24万包至12076.8万包，2010/11年度期末库存预期较9月份下降77万包至4466万包，库存连续第三年减少，库存消费比则较9月预期再度下调0.7个百分点，为36.98%，为15年来的最低值。

   国内市场，上周五郑棉以涨停收市，1105合约收至22600元/吨，现货市场价格已经涨至23000元/吨上方，籽棉收购价格达到5.21元/斤的历史新高，收购价格指数达到22302元/吨，涨幅均超过500元/吨。抛储成交均价则超过23000元/吨。

   综上，美元走低、流动性泛滥，宏观环境支持投机力量继续炒作棉花，汇率波动变大，出口型纺企生存困难，长期来看是个利空，但近期恐仍以资本力量定价为主。投机盛行的市场，需谨慎操作，前期多单可继续持有，切忌追高。（个人建议 仅供参考）布瑞克咨询 黄桂恒