棉花：棉花总体长势较好  内外棉差价持续收窄

产量：在政府确立未来三年棉花目标价格为皮棉1.86元/公斤的情况下，18/19年度我国棉花种植面积增加至335万公顷。单产方面新疆大部分地区虽然在4、5月份遭遇低温风灾影响，棉花生长受到一些影响，但6-8月份良好的光照及水汽有利于棉花增长，预计新疆地区棉花平均单产增加，预计18/19年度我国棉花产量545万吨，较去年增加5万吨，较上月预估增加15万吨。17/18年度棉花产量为540万吨。

进口：海关数据显示，2017年9月至2018年7月我国共进口棉花115万吨，同比增长12.51%，7月份进口棉花14万吨，同比增加56.4%，环比增加40%。预计17/18年度棉花进口为130万吨，与上月预估持平。截止8月末，国内3128级皮棉均价为16320元/吨，国际棉花1%关税到港价格在15800元/吨，内外棉价差520元/吨，较上月末缩小70元/吨，国际棉价震荡回升，内外棉差价持续收窄。

消费：8月份国储棉拍卖成交率为50.25%，自3月12日至9月10日，国储棉累计成交量达到224.56万吨，成交率为58.51%，储备棉轮出延期至9月底，以稳定市场。过去两年新疆新建纺企增多，国产棉纱质量提升，且有一定价格优势，替代部分进口棉纱，增加了棉花消费，预计17/18年度我国棉花消费量为780万吨，同比增加25万吨，与上月预估持平。18/19年度国内棉花需求存在不确定性，特朗普政府拟对中商品加征关税的提议，其中涉及中国对美国纺织服装出口额约103亿美元，占中国对美国纺织服装及原料出口额的22.6%，将会减少国内棉花消费，预计18/19年度国内棉花消费为790万吨，较17/18年度增加10万吨, 较上月预估减少15万吨。中美贸易战及特朗普持续挑战当前国际的贸易体系，全球经济增长存在极大的不确定性，棉花需求仍存在进一步下调的可能。

期末库存及库存消费比：预计17/18年度期末库存829.2万吨，同时预计18/19年度期末库存733.2万吨，期末库存呈现继续下降态势，因国内棉花产量恢复有限，仍存在供给缺口，预计2019年国储拍卖将继续进行，国储库存继续消耗。预计17/18年度库存消费比为106%，18/19年度库存消费比为93%。

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