棉花：植棉面积萎缩成定局

产量：2014/15年度受目标政策带动，新疆棉区种棉积极性较高，内地棉区实播面积降幅较大，整体降幅约为9%。新疆部分棉区采摘期受霜冻等因素影响，棉花产量较前期预测略有减少，本期维持2014/15年度棉花产量预估632万吨。新年度植棉面积萎缩已成定局，中棉协调查结果显示全国平均种植意向下降25.4%，其中新疆地区植棉意向下降11.55%；内地棉区受棉花价格低、产量不高、人工成本增加等因素影响，棉农植棉意向大幅下滑。据布瑞克调研，新疆地区植棉效益尚可，预计植棉面积下滑10%左右；内地棉区降幅明显，普遍达到30%~40%，局部地区高达六成。保守估计新年度全国植棉面积下滑20%左右，本期暂维持2015/16年度棉花产量预估502万吨。

消费：1月，纺企原料库存普遍维持低位，多数纺企原料库存仅维持在20天左右，节前存刚性备货需求，但受纺企资金紧张制约，仍以随用随买为主，市场成交较前期略有好转。中旬以来，部分纺企订单量有所增大，纺织销售初现好转迹象。12月我国进口棉纱20.64万吨，环比增加25.67%，同比增加19.47%。2014/15年度(2014.9-2014.12)我国累计进口棉纱71.75吨，同比减少2.03%。进口纱线价格延续下滑走势，随着印度抛售储备棉，未来印度棉价可能继续回落，进口纱成本将大幅走低，国内纱线市场将承受更大冲击。国内棉价仍处于震荡寻底过程，预计14/15年度消费将略好于13/14年度，本期维持14/15年度棉花消费量750万吨预估，暂维持15/16年度棉花消费量750万吨预估。

进出口：12月，我国进口棉花26.44万吨，同比减少57%，环比增加188.96%。2014/15年度截至12月，我国累计进口棉花56.07万吨，同比减少50%。1月外棉报价继续下跌，港口库存整体偏低，高等级棉资源稀缺，美棉、澳棉价格保持坚挺。目前下游需求仍不畅，春节前纺织厂资金紧张，补库意愿不强，短期内进口数量仍受配额限制，预计外棉价格仍将弱势运行。相关部门明确2015年不再增发进口棉配额，进口棉操作空间明显萎缩，市场将以消耗国储棉为主，预计新年度我国棉花进口量大幅回落，本期下调14/15年度预估至150万吨，15/16年度棉花进口量暂预估150万吨。

期末库存及库存消费比：2014/15年度期末库存1206万吨，库存消费比161%。2015/16年度期末库存1108万吨，库存消费比148%。