棉花：新疆丰产在望  纺企补库谨慎

产量：受目标政策带动，新疆棉区种棉积极性较高，内地棉区实播面积降幅较大，未来内地棉区植棉萎缩趋势难改。目前国内各主产棉区以晴朗天气为主，棉桃陆续吐絮。其中黄河流域棉区天气晴好，棉桃自8月中旬开始吐絮，棉农陆续采摘，棉花成熟度较好，棉企蠢蠢欲动准备收购；长江流域棉花生长速度不均，种植早的棉株底部棉桃已裂铃吐絮，从采摘情况看籽棉质量好于去年，个别棉企收购；新疆棉区天气晴好，吐絮棉桃逐渐增多，白棉比例较高。据布瑞克了解，新疆地区产量有望高于去年，局部地区增产幅度高达10%，平均增幅5%左右，本期上调2014/15年度棉花产量预估17万吨至632万吨。

消费：8月，纺织行业淡季氛围浓厚，市场成交难以回升，大宗交易稀少，小单散单走货为主，纺企成品库存和资金压力有增无减，棉纺织行业的淡季有延长迹象。下游订单情况无好转，纺企开工率勉强维持六成，停限产普遍，多数维持保本经营。面对即将到来的棉花供应“空窗期”，因市场普遍预计悲观，纺企被动补库仍较谨慎，目前观望氛围浓厚，下游消费暂难好转。7月，我国进口棉纱15.58万吨，环比增加10.89%，同比下降21.33%。受国产纱线大幅降价冲击，港口纱线出货不畅，库存攀升至8万吨左右。目前国内棉价处于下行通道中，预计14/15年度消费将略好于13/14年度，本期维持13/14年度棉花消费量730万吨预估，维持14/15年度棉花消费量750万吨预估。

进出口：7月，我国进口棉花28.02万吨，同比减少17%，环比减少32%。2013/14年度截至7月，我国累计进口棉花279.86万吨，同比减少32%。8月外棉报价继续下跌，港口询价增多，成交仍较谨慎。保税区除澳棉、美棉走货较好，印度棉、中亚棉以及西非棉因大多是中后期花，马值低、强力低和亏重情况比较突出，询价、出货相对缓慢。市场配额流通量仍偏少，配额转让价一度飙升至2500元/吨，目前港口库存仍在30万吨左右，去库存压力较大。据布瑞克了解，部分企业为应对棉花供应“空窗期“，已开出信用证采购外棉补库，预计8月进口量仍将维持在20万吨，本期上调13/14年度进口量10万吨至300万吨。国家明确将从严从紧调控进口配额，明年进口量或继续下滑，本期维持14/15年度200万吨预估展望。

期末库存及库存消费比：2013/14年度期末库存1175万吨，库存消费比161%。2014/15年度期末库存1256万吨，库存消费比167%。