棉花：长期走势不容乐观

产量：因植棉效益较低，棉农植棉意向进一度下滑，新年度新疆植棉面积或保持稳定，内地植棉面积继续减少，预计总面积减少8%，本期暂预估2014/15年度棉花产量622万吨。据布瑞克咨询了解，2013/14年度棉花单产较上年同期略减，总产量大致较上年减产一成，本期维持2013/14年度棉花产量676万吨预估。

消费：下游纺企订单稀少，资金压力大，大面积提前关停放假，交易几近停滞。消费无起色，对棉花需求低迷，目前用棉企业以竞拍储备棉为主，市场零星采购为辅，高等级棉主要依靠进口外棉，本期维持2013/14年度消费量800万吨预估。

进出口：12月，我国进口棉花60.9万吨，环比增加43.55万吨，增幅251.55%；同比增加7.64万吨，增幅14.36%。用棉企业补库意愿不强，受春节影响，外棉成交冷清，本期暂维持13/14年度进口量270万吨预估。

期末库存及库存消费比：2013/14年度期末库存1075万吨，库存消费比134%。2014/15年度期末库存1096万吨，库存消费比137%。